{"id":10950,"date":"2026-04-06T08:34:19","date_gmt":"2026-04-06T15:34:19","guid":{"rendered":"https:\/\/periodistas2027.com\/?p=10950"},"modified":"2026-04-06T08:34:19","modified_gmt":"2026-04-06T15:34:19","slug":"lo-que-revelan-los-precriterios-de-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/proyectoz.com.mx\/index.php\/2026\/04\/06\/lo-que-revelan-los-precriterios-de-2027\/","title":{"rendered":"Lo que revelan los \u2018Precriterios\u2019 de 2027"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>Enrique Quintana<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">La buena noticia es que Hacienda no renuncia a la consolidaci\u00f3n fiscal. La mala es que apuesta a lograrla en un entorno donde casi todo juega en contra: bajo crecimiento, riesgos externos, presiones inflacionarias y obligaciones crecientes<\/h4>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El 1 de abril, de acuerdo con lo que fija la ley, la Secretar\u00eda de Hacienda entreg\u00f3 al Congreso los llamados <strong>Precriterios de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica para 2027. <\/strong>Se trata del primer documento oficial que establece la visi\u00f3n del gobierno respecto a c\u00f3mo estar\u00e1n la econom\u00eda y las finanzas p\u00fablicas el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los Precriterios cuentan una historia que,<strong> a primera vista, parece tranquilizar.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hacienda traza una ruta donde los <strong>Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico<\/strong> bajan de <strong>4.9 por ciento del PIB para este a\u00f1o a 3.5 por ciento en 2027<\/strong> y con un balance primario que pasa a terreno positivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La deuda p\u00fablica amplia se mover\u00eda de <strong>54.7 a 55.0 por ciento del PIB, <\/strong>entre 2026 y 2027, una trayectoria que Hacienda presenta como compatible con la estabilidad fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero el verdadero tema no es si hay una trayectoria descendente del d\u00e9ficit, sino <strong>si basta para garantizar sustentabilidad fiscal <\/strong>en un entorno de bajo crecimiento, tasas todav\u00eda relativamente altas, y crecientes presiones de gasto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ah\u00ed empiezan las dudas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hacienda mantiene para 2026 un rango de crecimiento de entre 1.8 y 2.8 por ciento, y lo eleva a entre 1.9 y 2.9 por ciento para 2027.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuera del gobierno, <strong>el escepticismo es evidente.<\/strong> La OCDE proyecta apenas 1.3 por ciento en 2026 y 1.7 por ciento en 2027, y adem\u00e1s elev\u00f3 su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n a 3.8 por ciento para este a\u00f1o, cinco d\u00e9cimas m\u00e1s de lo que estimaba en diciembre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El estimado de crecimiento m\u00e1s reciente de Banxico es de 1.6 por ciento para este a\u00f1o y de 2.0 por ciento para 2027, una visi\u00f3n m\u00e1s cautelosa que la de Hacienda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si el crecimiento real termina m\u00e1s cerca del consenso privado que del rango oficial, <strong>el ajuste fiscal se volver\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil.<\/strong> No s\u00f3lo porque la recaudaci\u00f3n crecer\u00eda menos, sino porque aumentar\u00eda la tentaci\u00f3n de compensar la debilidad econ\u00f3mica con m\u00e1s gasto o con apoyos extraordinarios.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Y hoy M\u00e9xico no tiene un gran colch\u00f3n de crecimiento: la propia OCDE se\u00f1ala que preservar la estabilidad macroecon\u00f3mica exige medidas cre\u00edbles tanto por el lado del gasto como por el de los ingresos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hay un segundo elemento delicado. La reducci\u00f3n del d\u00e9ficit en 2027 descansa, en buena medida, en <strong>un recorte fuerte del gasto programable:<\/strong> una ca\u00edda de 259 mil 500 millones de pesos, equivalente a 6.8 por ciento en t\u00e9rminos reales respecto a 2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El ajuste futuro no ocurrir\u00e1 porque desaparezcan las presiones inerciales \u2014el gasto no programable sigue subiendo por costo financiero y participaciones a estados\u2014, sino porque la variable de ajuste volver\u00e1 a ser el gasto sujeto a decisi\u00f3n presupuestal, donde conviven inversi\u00f3n, operaci\u00f3n gubernamental y capacidad de ejecuci\u00f3n del Estado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hacienda sostiene que <strong>la inversi\u00f3n estrat\u00e9gica ser\u00e1 protegida. <\/strong>Ese es, sin duda, el argumento m\u00e1s importante a favor del plan. Si de verdad se resguardan los proyectos de infraestructura, agua, energ\u00eda y vivienda, el ajuste tendr\u00eda un sesgo menos recesivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero <strong>una cosa es la intenci\u00f3n y otra la aritm\u00e9tica. <\/strong>Cuando el espacio se estrecha, suele aparecer un deterioro menos visible pero muy costoso: mantenimiento insuficiente, menor capacidad administrativa, retrasos en compras p\u00fablicas y servicios m\u00e1s d\u00e9biles.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s,<strong> persiste la sombra de Pemex.<\/strong> Los Precriterios presumen ahorros por amortizaci\u00f3n de deuda, pero esos ahorros son circunstanciales. Pemex sigue siendo un factor estructural de fragilidad fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El FMI fue claro desde su revisi\u00f3n de 2025: la senda oficial de consolidaci\u00f3n no bastar\u00eda para poner la deuda en una ruta descendente firme y <strong>podr\u00eda llevarla a 61.5 por ciento del PIB hacia 2030.<\/strong> Por eso recomend\u00f3 un d\u00e9ficit de 2.5 por ciento del PIB para 2027, adem\u00e1s de fortalecer ingresos permanentes y sanear a las empresas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Incluso, al renovar la L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible por 24 mil millones de d\u00f3lares, el propio Fondo reconoci\u00f3 la resiliencia de M\u00e9xico, pero insisti\u00f3 en que hace falta mayor alcance fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No quiere decir que M\u00e9xico est\u00e9 al borde de una crisis fiscal. No es el caso.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>El pa\u00eds mantiene fortalezas relevantes: <\/strong>deuda predominantemente en moneda nacional, a tasa fija y con vencimientos largos; acceso a mercados; y una historia de disciplina macroecon\u00f3mica que pesa a su favor. Pero esos factores ya no bastan por s\u00ed solos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los Precriterios, en ese sentido, <strong>son m\u00e1s una promesa de equilibrio<\/strong> que una prueba concluyente de sustentabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La buena noticia es que Hacienda no renuncia a la consolidaci\u00f3n fiscal. La mala es que apuesta a lograrla en un entorno donde casi todo juega en contra: bajo crecimiento, riesgos externos, presiones inflacionarias y obligaciones crecientes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La pregunta no es si el ajuste puede hacerse. La pregunta es si puede hacerse sin lastimar m\u00e1s a una econom\u00eda que, por ahora, sigue creciendo demasiado despacio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>El Financiero<\/strong><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Enrique Quintana. La buena noticia es que Hacienda no renuncia a la consolidaci\u00f3n fiscal. 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